您的位置: 漳州信息港 > 娱乐

中银国际短期资金面趋紧震荡中布局明年

发布时间:2019-08-16 18:36:22

中银国际:短期资金面趋紧 震荡中布局明年 2014-12-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观:经济承压,物价低迷,政策发力,结构难调本周11月宏观数据相继公布,整体看来,经济仍处于下行压力较大的阶段,政策通过降息、宽松信贷、批项目等措施意欲稳增长,放水可以缓解经济下行期的疼痛感,但仍难以治愈目前经济中存在的结构性失衡问题,上游资源型行业和中游制造业仍处于水深火热之中,而金融行业和政府相关部门杠杆率仍在提升。物价低迷,展望明年CPI在2%已下几成常态,工业领域的通缩仍然严峻,政策空间存在,但多个目标难以相容,比较确定的是继续宽松的基调。

物价:11月CPI难有起色2014年11月份,CPI同比上涨1.4%再创新低,环比继续下降0.2%,低于市场预期,总需求低迷仍是主要因素。PPI同比下降2.7%。环比下降0.4%,工业领域通缩进一步加剧。展望未来的价格走势,我们判断CPI未来在内需保持疲软的情况下仍然上升乏力。预计明年全年CPI维持在2%以内,或在明年2季度达到全年高点,CPI长期进入“1”时代。而PPI随着美元升值和全球经济放缓,工业品将在未来持续低迷。国内流动性放松仍难以对冲全球经济衰退和美元升值周期影响,PPI的底部将明显晚于CPI底部出现,明年仍有可能展开新一轮工业品下跌。经济结构的调整未来任重而道远,进一步宽松可期。

资金面:年末叠加IPO,短期资金面趋紧本周资金面趋紧,银行间资金利率整体上行,特别是7天以上幅度较大。主要是市场对于未来资金面持续紧张的预期升温,加上跨年资金的需求增加。同时,高杠杆下资金压力也会被放大,所以未来资金的需求会大大增加以应对年末可能出现的资金紧张和巨额赎回风险,跨年资金的需求也会逐渐增多,7天、14天等这样相对较长的资金利率未来预计还将继续上行。资金成本需央行进一步数量宽松政策引导下行,短期内重启逆回购或者MLF继续作为大概率事件。在实体经济持续低迷的情况下,未来货币政策进一步宽松的动力大于阻力,降准或者再次降息的可能性依然存在。

云南治疗癫痫病研究院
昆明的治疗癫痫病专科研究院
安徽癫痫病应该如何治疗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的